零售外汇交易者与投资银行交易者

在 7.5 万亿美元外汇日交易额中，尽管仅少部分来自零售账户，但随着外汇被纳入资产类别，过去几年零售交易稳步增长。在最新开展的三年调查中，国际清算银行估计 2022 年 4 月成交的 2.1 万亿美元现货日交易额中，仅 940 亿美元来自零售账户。

看起来可能很少，但要记住，当 2001 年 4 月现货日交易总额为 3870 亿美元时，整个“非金融投资者”类别（零售交易）的交易额为 583 亿美元。而在 2022 年 4 月，所有“非金融投资者”的总交易额达 1500 亿美元，占现货市场总交易额的 7%。2023 年发布的纽约联储外汇委员会交易量调查显示，2023 年 10 月“非金融投资者”的交易量约占外汇交易总额的 7%。

零售交易背后的驱动力是赚钱的欲望，这与投资银行交易背后的驱动力完全相同。虽然零售交易者与投资银行交易者采用的许多工具都相同，但投资银行交易者有一些较大的优势。

投资银行交易者

投资银行提供丰厚的薪水，同时也提供高度的责任感。俗话说，“您的水平只体现在上一次交易中”，这句话也适用于投资银行界。交易者可能今年是“大热”选手，但第二年就被市场淘汰。数不清的故事可以证明，许多交易者曾一度风光，但很快变得焦头烂额。尽管如此，在大型金融机构交易确实具有一定的福利。

投资银行可以开立数百万美元的头寸，而不是零售交易者的数万美元，其头寸限额远远高于任何零售交易者。投资银行人士可以获得有助于指定交易决策的客户流信息。此外，另一项优势在于，一些交易的巨大规模允许投资银行的交易者“捎带”交易。

例如，欧元交易者发现，银行客户流数据几乎每日从欧元流出，而且 EUR/USD 在这段时间内从 1.1000 稳步下跌至 1.0700。当欧元到达 1.0725 时，交易者开始见到新客户回流至欧元，因而决定重新做多 EUR/USD。

同样，USD/JPY 交易者的客户定单在 102.50 买入 2.5 亿美元。交易者预计定单将推高 USD/JPY 价格，因而总共买入 2.7 亿美元，并且等货币对价格上涨后再获利了结，以赚取 2 千万美元。

这种策略并非总是有效，但是在风险/回报比率方面，它确实能产生利润，至少不会导致损失。

投资银行交易者还有一项零售交易者不具备的优势，即承受亏损的能力。

当交易者在货币市场中持有规模较大的头寸，但市场发生了一些不可预见的事情时，例如军事政变或自然灾害（如日本 2011 年地震及海啸）。在这种情况下亏钱不会让银行交易者被市场淘汰。但相反，这类事件会淘汰零售交易者。

零售交易者

20 世纪 90 年代中期，零售外汇交易开始真正进入腾飞阶段，此后，外汇零售交易取得了重大的进展。此前，用自己的账户交易货币的人经常遇到许多阻力，因为没有独立的数据源，利润被初期经纪商剥夺，或者无法获得与银行交易者相同的信息。

零售账户应该感谢路透社，因为它于 20 世纪 80 年代初期引入了路透社市场数据服务（RMDS）。这正是目前路透社交易系统的前身。之后数年，电子交易系统不仅在大型银行蓬勃发展，还在零售领域逐步普及。突然之间，每位大型或小型交易者均能获得最接近一手价格的报价，而且，随着电子交易平台开始纳入金融新闻数据源，他们还能同时获知突发新闻。虽然这些数据并非独家交易流信息，但它们确实削弱了投资银行交易者的优势。

在现代社会，零售交易者与投资银行交易者以相同的方式开始新的一天。他们起床之后都查看目前的外汇水平、利率和货币价格，阅读前一天的经济、政治新闻，查看全球股市行情，然后做出决策以确定下一个时段的货币价格走向。从实际角度来看，两种类型的交易者都需要设置每日止损和利润了结定单，并且坚定地有条不紊地执行这些定单。