¿Por qué cambian los tipos de cambio?

Un día verá el euro cotizado a 1,12758 y diez días después a 1,09437 (estas cotizaciones son reales: fueron el máximo del 18 de julio de 2023 y el mínimo del 28 de julio de 2023). Un cambio en el precio de 341 puntos no es anormal. Más adelante hablaremos sobre lo que es normal y cómo sabemos qué es normal, pero, por el momento, debe aceptar que los precios de Forex pueden moverse de manera muy brusca y muy rápido.

¿Qué hay detrás del cambio? La respuesta obvia es que los traders del euro estaban en proceso de cambiar de opinión acerca del valor del euro o el valor del dólar. En realidad, como nadie sabe ni puede siquiera adivinar cuál podría ser el verdadero valor, el trader del euro está intentando adivinar lo que otros pensarán en el futuro sobre el precio apropiado del euro o del dólar. Si el trader del euro vende hoy a 1,12758, es porque interpreta algún dato o noticia desfavorable para el euro que hará que otros no estén dispuestos a pagar por él tanto como el precio de hoy. El futuro puede ser de dos minutos, dos días o dos semanas, pero la habilidad del trader radica en asignar una probabilidad a la interpretación de los datos o noticias por parte del resto del mercado.

En otras palabras, el trader del euro está leyendo sus mentes sobre la demanda futura de euros.

Esto suena ridículo, pero es una forma precisa de describir el proceso. Hay tres componentes para el inversor del euro.

Componente uno: el gráfico

El euro se había convertido en sobrecomprado. Este término se refiere a la mayoría de los operadores del euro que creen que el euro debería subir y que ya han construido una gran posición larga. Al lector de gráficos no le importa si el resto del mercado es correcto. Él ve que en términos del movimiento ascendente que ya ha tenido lugar, los otros operadores están sobreinvertidos en el punto de vista alcista.

Si todos ya han comprado el euro y no tienen efectivo o crédito para aumentar sus tenencias, no queda nadie para comprar. El precio debe caer a medida que los titulares descargan sus posiciones para obtener efectivo para realizar nuevos intercambios. El lector de gráficos usa cualquiera de varios indicadores técnicos para identificar cuándo el mercado está sobreinvertido o sobrecomprado. El indicador más comúnmente utilizado es el índice de fuerza relativa o RSI. Otro es el oscilador estocástico.

Es importante tener en cuenta, que en Forex no tenemos cifras de volumen como el volumen disponible en el comercio de acciones. Si tuviéramos volumen, podríamos ver que a medida que el precio aumenta, el volumen no logra mantener el ritmo proporcionalmente. Una divergencia entre el aumento de los precios y la caída del volumen es una técnica clásica en acciones para medir cuándo un valor está siendo sobrecomprado. Por desgracia, en Forex, no tenemos el volumen como una herramienta.

Componente dos: los aspectos económicos

La única razón para comprar algo es usarlo o venderlo más tarde por un precio más alto. Aunque el operador de Forex no utilizará los euros en el sentido de gastarlos en bienes y servicios, anticipa que otros querrán usar el poder adquisitivo del euro para comprar cosas, no solo calcetines y cortes de pelo. sino también valores denominados en euros. Por lo tanto, los operadores de Forex siguen la macroeconomía y las noticias relacionadas con el poder adquisitivo relativo del euro frente al dólar, incluida la inflación (o deflación), los aumentos salariales, la solidez de la economía, etc. En cualquier momento, el mercado en su conjunto tiene una visión consensuada de qué economías están creciendo y con qué rapidez, y qué economías tienen problemas económicos inmediatos que el gobierno y específicamente el banco central deberían abordar. Como regla general, los comerciantes y la comprensión económica es demasiado simplista e incluso cruda, y por lo general se reduce a un descriptivo pegadizo de una o dos palabras, pero no vale la pena ser esnob sobre la relativa falta de sofisticación de estos puntos de vista; ellos mueven los mercados.

Componente tres: las noticias

La macroeconomía es el telín de fondo sobr el que los traders juzgan las noticias. La noticia más importante siempre es un cambio en las tasas de interés u otro estímulo/contracción por parte de un banco central. Un buen ejemplo es la decisión sobre los tipos de interés de la Reserva Federal (Fed) el 27 de julio de 2023. Para combatir el rápido aumento de la inflación, la Reserva Federal tomó la decisión de aumentar las tasas de interés y envió la señal de que probablemente aumentará las tasas al menos una vez más antes de fin de año. El poder adquisitivo del dólar aumentó debido a la decisión, lo que se puede ver en la gráfica como una fuerte caída de la fortaleza del euro frente al dólar. Es interesante observar que el EUR/USD caía más rápido antes del anuncio de los tipos de interés que después. Este comportamiento no es infrecuente cuando el resultado se espera y está descontado y, de hecho, los mercados contaban con el aumento de tipos de la Reserva Federal. El par de divisas revirtió su movimiento al día siguiente cuando el Banco Central Europeo (BCE) también subió sus tipos de interés. Y, aquí también, el par de divisas se movía más rápido antes del anuncio que después. La razón probable es la misma: la decisión del BCE coincidió con las expectativas de los traders.

Sería difícil decir que el dólar revirtió su caída anterior porque los operadores estaban pensando en algunos datos económicos relativos. En este caso, la medida se debió a la decisión de la Reserva Federal sobre los tipos y a las expectativas de subidas adicionales de los tipos de interés en el futuro.