Высокочастотный трейдинг на Форекс — добро или зло?

Высокочастотный трейдинг (HFT) похоже, является актуальной темой как в сообществе финансовых трейдеров, так и среди простых обывателей, обеспокоенных последствиями такой торговой практики. Принятие Италией налога на операции HFT и призывы широкой общественности ограничить HFT сигнализируют о довольно противоречивой ситуации с предметом обсуждения.

Высокочастотный трейдинг может быть определен как автоматизированный (алгоритмический) трейдинг с чрезвычайно быстрым исполнением (миллисекунды или даже микросекунды), очень короткими периодами удержания, очень маленькими размерами позиций и очень маленькой целью по прибыли на сделку. К сожалению, существует мало точной информации о высокочастотном трейдинге, и еще меньше ее на валютном рынке. Я рекомендую прочитать статью в Wikipedia о HFT, чтобы получить базовую информацию о концепции с сильным уклоном в сторону акций. В то же время, учитывая внутренние различия между рынками акций и Форекс, важно отметить, что не стоит делать выводы о HFT в валютной торговле на основе выводов о HFT акциями. Отчет BIS о HFT является лучшим (хотя и немного устаревшим) введением в эту тему для всех участников рынка Форекс.

Существует несколько заблуждений относительно HFT, на которые хотелось бы обратить внимание:

• HFT по своей сути незаконен. В настоящее время не существует постановления, которое бы называло высокочастотный трейдинг незаконным, и он не обязательно связан с какими-либо незаконными действиями (как, например, инсайдерская торговля).
• HF-трейдеры могут использовать особый вид ордеров, которые могут отменяться сами по себе, когда контрагент принимает их. HFT не имеет доступа к таким специальным ордерам, но они могут имитировать подобное поведение, используя большое количество мелких ордеров и быструю реакцию на действия других трейдеров.
• Только крупные хедж-фонды и инвестиционные банки получают прибыль от HFT. На самом деле все наоборот - HFT в основном практикуют довольно небольшие (по сравнению с крупными финансовыми институтами) специализированные компании.
• HFT не сопряжен с риском. Как профессионалы рынка, так и эксперты в этой области считают этот вид торговли очень рискованным. Причина высокого уровня риска заключается главным образом в том, что HF-трейдерам приходится поддерживать постоянный поток и мониторинг большого количества ордеров. Любые инфраструктурные сбои могут негативно сказаться на операциях HFT.

Вот некоторые факты о HFT применительно к торговле на рынке Форекс:

• Колокация очень важна для достижения конкурентоспособных скоростей.
• HFT (как и весь рынок Форекс) является саморегулируемым. Он регулируется собственным риск-менеджментом компании, мониторингом брокера и правилами используемой торговой платформы.
• В случае с HFT возможен треугольный (и другой) арбитраж.
• HF-трейдер может узнать об изменении цены у поставщика ликвидности быстрее, чем какой-то крупный маркет-мейкер, использующий того же поставщика ликвидности, поэтому HF-трейдер может попытаться использовать эти знания до того, как маркет-мейкер обновит свою цену.
• Большинство (но не все!) стратегий HFT разработаны так, чтобы извлекать выгоду из высокой ликвидности и низкой волатильности, что считается выгодным для всего рынка.
• Лишь небольшое количество банков практикуют HFT в собственном проп-трейдинге, но даже эти банки не считают HFT важной частью своего бизнеса.
• Участники HFT предпочитают мультибанковские ECN или такие глобальные платформы, как Reuters и EBS, из-за обилия торговых возможностей в их среде.
• Currenex - считается хорошей платформой для HFT, поскольку она не предъявляет таких требований, как минимальный срок действия котировок или минимальные коэффициенты заполнения.
• Поскольку рынок Форекс является фрагментированным, HFT-фирмы полезны в распределении ликвидности по системе и между различными ECN, платформами.
• Общая доля ежедневного объема валютных операций, генерируемого высокочастотным трейдингом составляет менее 25% от всего оборота спотового валютного рынка ($7,5 трлн в день по состоянию на апрель 2022 года).

Если вы хотите рассказать что-то конкретное о высокочастотном трейдинге на Форекс или у вас есть вопросы, вы можете присоединиться к нашей дискуссии на форуме.