Прочие способы измерения рыночных настроений

Под «настроением рынка» могут пониматься два разных явления: готовность рынка к риску в целом и степень желания участника рынка приобрести тот или иной инструмент. Возьмем пример из Форекс: допустим, трейдеры крайне заинтересованы в покупке австралийского доллара, поскольку известно, что Резервный Банк Австралии вскоре повысит процентную ставку, однако если на рынке при этом преобладают консервативные настроения и большинство, не желая рисковать, покупают доллар США и американские облигации, австралийский доллар может, напротив, снизиться. Подобно тому, как трейдеры определяют уровень риска конкретной валюты (см. урок по отчетам), они также заинтересованы в определении рискового компонента на финансовом рынке в целом.

Популярные индикаторы риска

Наиболее широко известным индикатором риска является разработанный Чикагской опционной биржей индекс волатильности (VIX), отображающий ближайшие ожидания рынка относительно опционов на индекс S&P 500.

В основе индекса VIX лежит взвешенное среднее значение всех цен опционов на S&P 500, из которого затем вычисляется процент, отображающий будущее направление рынка. Так, например, если VIX равен 18, то, согласно этому показателю, цена S&P 500 в следующем году может вырасти или упасть не более чем на 18%.

При значении VIX выше 40 принято считать, что уровень принятия риска на рынке низок, тогда как значение ниже 20 означает, что участники рынка охотно идут на риск. В разгаре финансового кризиса 2008 года был зафиксирован рекордный максимум VIX: 89,53, хотя всего за 2 месяца до того индекс находился ниже отметки 19.

Заметив сильный рост VIX следившие за ним трейдеры сделали вывод, что никто из участников рынка не хочет рисковать и, следовательно, стоит увести инвестиции в безопасные активы.

Чикагская биржа бинарных опционов разработала индекс волатильности евро (EVX, также известен как евро-VIX), который стал особенно популярным во время кризиса Еврозоны. Индекс EVX измеряет ожидания рынка относительно волатильности пары EUR/USD на период 30 дней путем применения формулы VIX на опционы CurrencyShares Euro Trust (FXE). Как и в случае с остальными индексами на основе VIX, при расчете EVX применяется широкий диапазон цен страйк опционов.

Индексы финансового стресса

Существует мнение, что индекс VIX слишком сильно ориентирован на ценные бумаги, и стоит пользоваться показателями, основанными на ценах разных видов финансовых инструментов. Именно такими являются индикаторы «финансового стресса», разработанные двумя федеральными резервными банками США. В основе каждого такого индикатора лежат разные переменные, но все они преследуют одну цель: оповещение о негативных трендах.

Индикатор финансового стресса Федерального банка Канзас-Сити (KCFSI) выходит ежемесячно и строится на 11 показателях (7 показателей диапазона доходности и 4 – диапазона активов). Индекс Федерального банка Сент-Луиса (STLFSI) выходит раз в неделю, в его основе лежат 18 различных показателей.

У других федеральных банков США также есть свои индексы финансового стресса, но наибольшую популярность получили именно эти три. Показатели этих индексов легко можно найти в интернете.

Индикаторы настроений рынка

Основную информацию о настроениях рынка Форекс трейдеры черпают из отчета COT Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Также интерес представляют отчеты об открытых контрактах Чикагской товарной биржи. Некоторые платформы для торговли на Форекс выпускают собственные отчеты о настроениях, основанные на статистике клиентов, однако поскольку Форекс-брокеров очень много и клиенты, соответственны, рассеяны по сотням платформ, ни один такой отчет не охватывает и процента участников рынка.

Важным индикатором рыночных настроений могут быть и еженедельный отчет министерства финансов Японии, отчет Токийской финансовой биржи и данные Токийской фондовой биржи (TSE), поскольку крупные операции с ценными бумагами могут повлиять и на Форекс.

Некоторый интерес представляет отчет о новых инвестиционных портфелях, который выпускает компания EPFR Global, входящая в состав Informa. В данный отчет включаются данные о потоках капитала и распределении средств по различным группам биржевых фондов. Данные выходят в четверг и освещают ситуацию за последнюю неделю, включая предыдущий рабочий день (среду). В отчет входят сведения как о традиционных, так и об альтернативных фондах, общий капитал в управлении которых составляет около 16 трлн долларов. В частности, сюда входят фонды акций, фонды облигаций, фонды денежного рынка, балансовые и альтернативные фонды. В рамках каждой группы фондов выделяются несколько подгрупп.

Bank of America проводит опрос управляющих фондами, в рамках которого раскрываются данные о текущих позициях на рынке ценных бумаг и акций.

Трейдеры, которые хотят получить более четкие представления о направлении движения, обращают внимание на отчет Казначейства США о международной системе капитала (TICS), выходящий 15 числа каждого месяца. В рамках данного документа предоставляются данные двухмесячной давности о покупке ценных бумаг вне США и торговле американскими облигациями со стороны центробанков других стран.

Существуют также отчеты по хедж-фондам, например, TrimTabs и BarclayHedge, однако из не всегда можно найти в свободном доступе. Свои отчеты подобного толка выпускают и банки: так, депозитарные банки вроде State Street и Bank of New York каждый день, неделю и месяц выдают сведения о том, какие операции совершали их клиенты по акциям, облигациям и валютам. Все это, конечно, лишь небольшая часть общего оборота на Форекс в 7,5 трлн долларов, однако ситуацию на рынке реальных денег эти отчеты отражают достаточно точно. Опять же, не все эти отчеты есть в свободном доступе; к некоторым из них доступ имеют только клиенты или персонал соответствующего банка.