Аналитика от ForexChief

[ForexChief_Manager]

Аналитика GBP/USD на 09-03-20

Британская валюта поддерживает общемировой тренд на избавление от доллара, хотя в реале текущий рост фунта слабо основан фундаментально. Увы, «мир активно борется» с эпидемией и на национальную макростатистику пока никто не смотрит, но ключевой момент разворота в руках британского центробанка. Последствия влияния на экономику добравшегося до Лондона вируса будут оценивать по итогам квартала.

Новый глава ВOЕ Бейли сообщил о готовности льготных кредитов компаниям, пострадавшим от эпидемии, но оптимизма в теме снижения ставок не проявил. Судя по комментариям менее влиятельных представителей Банка Англии, Бэйли допускает снижение ставки до 0,1%, но вариант снижения в отрицательную область исключается. Шансы на коррекцию ставки на заседания BOE 26 марта снижаются.

После первого раунда переговоров по торговой сделке ЕС и Британия все также на разных полюсах, но рекламная демонстрация позитива «от Барнье» поддержала фунт. Кроме уже привычных нерешенных вопросы, базовое противоречие состоит в правовой форме будущих взаимоотношений. Британия намерена заключить несколько соглашений – в каждой сфере, где это необходимо, Брюссель же настаивает на подписании единого соглашения с жесткими стандартами. Следующий раунд дебатов начнет примерно через две недели.

Национальное финансово-ревизионное управление Великобритании сообщает, что общие расходы на подготовку к Brexit уже превысили €4 млрд. − это персонал, внешние консультации и рекламу. И это дополнительно к тем €70 млрд., которые планируют ежегодно уходить из британской казны.

Всеобщий crash-тест на открытии недели основная пара пережила на удивление спокойно. На текущей неделе динамика британских активов будет определяться размером фискальных стимулов, которые ожидаются в бюджете, представленном 11 марта. Обращаем внимание на статистику с данными по ВВП в среду.

Автор: Кузнецов Сергей, валютный аналитик ForexChief.

Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле, а является частным мнением эксперта. Компания не несет ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.

 

[ForexChief_Manager]

Аналитика XTI/USD на 11-03-20

Пока имеем только объявление войны. Но, кроме обещаний роста объемов добычи до 12,3 млн. б/с (в том числе за счет продажи запасов), Саудовская Аравия уже начала открытый демпинг – заявлены скидки к рыночной цене до $6-8 для Западной Европы, $7 для американских и $4-6 для азиатских потребителей.

На открытии недели котировки основных бенчмарков потеряли более 25%, акции связанного бизнеса – более 30%. Крах цен на нефть сказывается не только на рубле – среди пострадавших уже замечены норвежская крона и мексиканский песо. Ценовая зона $20-22 гарантирует дестабилизацию с длительным негативом практически всем производителям.

Информация из «карантинного» Китая дает шанс восстановлению цен на сырье во втором полугодии, но краткосрочные перспективы мрачные. Глава МЭА заявил, что конфликт России с ОПЕК помешает борьбе с эпидемией, потому как «бедные» страны-экспортеры, такие как Алжир, Ирак и Нигерия, не смогут предпринимать адекватные меры из-за падения доходов. Ситуация ударит по политически уязвимым государствам и отягощенным долговой нагрузкой компаниям, например, в случае Малайзии каждый потерянный доллар за баррель лишит ее бюджет до 300 млн. ринггитов ($71 млн.).

Конечно, любой негатив можно компенсировать новыми компромиссами, но пока Саудовская Аравия не видит смысла во встрече ОПЕК+ в мае-июне, если не будет соглашения между участниками альянса о мерах по стабилизации рынка. К длительной войне саудиты явно не готовы, но первые итоги борьбы намерены оценивать не ранее, чем через 3-4 месяца.

США отменили продажу 12 млн. барр из стратегических резервов. Разработка сланцевых скважин становится критически убыточной. Большинство гигантов на протяжении прошлого года активно хеджировали свои риски, но, по данным Rystad Energy, граница рентабельности объектов Exxon Mobil Corp., Occidental Petroleum Corp. Chevron Corp. и Crownquest Operating LLC требует не менее $31 за баррель. Остальные компании, включая Diamondback Energy Inc. и Parsley Energy Inc прогорают уже при $35-40. Apache Corp. и Occidental сообщили о заморозке производственной активности. Прогноз S&P Global Platts Analytics предсказывает снижение общей нефтедобычи в США в 2020 году до 9.75 млн. б/с.

Статистика по запасам нефти в текущей ситуации значения не имеет. Сегодня ждем ежемесячный отчет ОПЕК. Паника утихла, выжившие зализывают раны, крупные объемы старых покупок в зоне 30,00-28,50 сделали свое дело и вчера цена сумела восстановиться до защиты 35,00-34,50, откуда намерена снова стартовать вниз. Если только (а вдруг?!) воюющие стороны не договорятся на берегу.

Автор: Кузнецов Сергей, валютный аналитик ForexChief.

Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле, а является частным мнением эксперта. Компания не несет ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.

 

[ForexChief_Manager]

Аналитика GBP/USD на 16-03-20

На вчерашнее досрочное снижение ставки ФРС фунт пока реагирует слабо, но за счет равных на теме равные учетные ставки США (0-0,25%) и Британии (0,25%) есть шанс хотя бы частично решить проблему нехватки долларовой ликвидности.

По итогам недели британец оказался наиболее пострадавшим. Общее количество подтвержденных случаев заболевания выросло до 800, но по информации британского Минздрава фактическое число инфицированных может составлять от 5 до 10 тысяч.

В рамках карантина перенесены на неопределенный срок местные выборы; соцслубжы пытаются централизованно изолировать изоляцию от источников инфекции всех жителей страны старше 70 лет (Королева также покинула резиденцию и переехала в госпиталь). Увы, даже превентивные меры какой-либо компенсации убытков бизнесу пока не рассматриваются.

Фунт находится под давлением из-за отмены намеченного на 18 марта второго раунда переговоров с ЕС по торговой сделке. Официальная причина переноса встречи на неопределенный срок – инфекция COVID-19, реальная – стороны жестко стоят на разных полюсах, новых идей нет. Вообще непонятны перспективы Brexit в случае, если переговоры будут отложены (или вообще прекращены), так как текущее правительство отрицает возможность продления переходного периода и абсолютно непонятно, как Лондон планирует вписаться в дедлайн до начала июня.

Неурегулированный Brexit уже может жестко аукнуться Лондону. Так как официально Британия не член ЕС, то специалисты считают, что официальная вакцина от коронавируса может добраться до нее позже остальных стран, и будет стоить значительно дороже – и в деньгах, и в жертвах.

Пока любое движение вверх стоит рассматривать только как коррекцию, говорить о развороте тренда можно будет только при общем ослаблении доллара. Рынок ждет еще одного снижения ставки ВOЕ и увеличение программы QE на заседании 26 марта. Хотя рынок сейчас ориентируется только на статистику эпидемии, отчет по рынку труда Британии во вторник может оказать сильное, хотя и краткосрочное, влияние на фунт.

Автор: Кузнецов Сергей, валютный аналитик ForexChief.

Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле, а является частным мнением эксперта. Компания не несет ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.

 

[ForexChief_Manager]

Аналитика XTI/USD на 18-03-20

Brent оставила позади уровень $30, WTI – осваивает зону $27-26: наиболее свежий исторический min 2016 уже обновлен. Техническая встреча ОПЕК+, отменена, Саудовская Аравия и РФ в поисках компромисса не замечены. Saudi Aramco намерена наращивать уровни добычи, на апрель анонсированы 12,3 млн. б/с.

«Вирусное» закрытие границ, запреты на полеты и нарушение цепочек поставок уже привели к снижению спроса на топливо. Переизбыток предложения в 2020 г. оценивается в 1,3 млрд. барр – в 3 раза больше профицита начала 2016-го.

Ценовой шантаж невыгоден всем, тем боле, что рынок получает долгосрочный структурный ущерб. Исторический опыт демпинга у саудитов весьма негативный: в 1985-1986 страна уже пробовала воевать путем включения добычи на максимум, в результате цена рухнула до $10, министр энергетики шейх Ямани лишился своего поста, Королевству потребовалось почти 15 лет, чтобы выйти из шока. Напомним, что Саудовская Аравия верстала свой бюджет 2020-2022 в расчете на $80, а РФ рассчитывала свой баланс по $42-45.

В Сингапуре подразделение китайской Sinochem I.O. не допустило к своему тендеру ни головную Роснефть, ни аффилированные с ней компании. Также указано, что китайские НПЗ не будут закупать сырье и у других стран, находящихся в санкционном списке США (Иран, Сирия, Венесуэла, Иракский Курдистан), где работает Роснефть. «Русскую» нефть китайские покупатели рассчитывают заменить саудовской на выгодных условиях.

Оба участника гонки рассчитывают вынести с рынка сланцевую нефть − важнейший элемент «предвыборного» Трампа, которая уже критически нерентабельна. Только для покрытия капзатрат нужна цена $48-51, при WTI меньше $40 банки не кредитуют и не рефинансируют актуальные долги; при $31 ни одна сланцевая компания не компенсирует затраты на производство. Ключевые игроки частично снижают потери за счет хеджа на 2020 год на уровне $35-40, но на 2021 этого ресурса почти нет.

Заявление Трампа о возможности рецессии вызвало новый фондовый обвал: S&P500 в моменте терял 12-15%, Dow Jones − 13%. Акции сланцевиков в составе S&P500 с начала года упали на 44-48%. Выкуп в рамках РЕПО на $500 млрд. в неделю до конца марта даст локальную поддержку в $1,5 трлн. Но кому? сколько? на каких условиях? успеет ли эта помощь спасти ситуацию? Оценим по списку банкротств в течении 2-3 месяцев.

Автор: Кузнецов Сергей, валютный аналитик ForexChief.

Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле, а является частным мнением эксперта. Компания не несет ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.

 

[ForexChief_Manager]

Аналитика GBP/USD на 23-03-20

Flash crash прошлой недели был гарантирован, после того как переговоры по торговому соглашению ЕС-США были остановлены из-за карантина. Британский и европейский бизнес наконец-то прочувствовал, что жестко ориентированная на услуги британская экономика потеряет от двойного удара Brexit+COVID-19 гораздо больше, чем ЕС, США и даже Китай. Лондон пытается возобновить онлайн-переговоры с ЕС, но пока неудачно; переговорщик от ЕС Барнье болен коронавирусом, но (неофициально) стороны понимают, что просто нечего обсуждать.

Агрессивное упрямство Джонсона в отказе от заявки на продление переходного периода по Brexit (хотя бы по причине эпидемии!) увеличивает шансы на Brexit без торговой сделки во много раз. Хотя давно очевидно, что до июльского дедлайна даже предварительных договоренностей не будет.

Реакция рынков на снижение ставки BOE и увеличение объема монетарного стимулирования до £200 млрд. была минимальна. Заседание ВOЕ в четверг не представляет интереса, хотя пресс-конференцию нового главы британского ЦБ Бейли стоит послушать (если она, конечно, будет!).

Наконец-то в Британии введен карантин (хотя и не очень строгий), Джонсон искренне полагал, что народу лучше массово переболеть (для иммунитета), а на аргумент, что выживут далеко не все, премьер предпочитал не реагировать. Правительство обсуждает план комплексной помощи компаниям; официально трудоустроенным гражданам, которые временно потеряли работу из-за эпидемии, министр финансов Сунак предлагает компенсировать до 80% заработной платы. Источники финансирования такого плана с учетом неурегулированного Brexit и мирового кризиса найти будет сложно.

Все факторы, влияющие на британские активы, сохраняются, а с учетом того, что «добавился» вирус, идей для роста вообще нет.

PMI промышленности и услуг Британии ждем завтра, в среду – отчет по инфляции за февраль.

Автор: Кузнецов Сергей, валютный аналитик ForexChief.

Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле, а является частным мнением эксперта. Компания не несет ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.

 

[ForexChief_Manager]

Аналитика XTI/USD на 25-03-20

Мир еще будет вспоминать прошедшую и текущую неделю как очень стабильное время на рынке нефти. Весь фундамент остается активно негативным.

Более 2,6 млрд. человек заперты в карантине, торговля и производство теряют объемы, что явно не способствует потреблению топлива. Независимо от того, на что могут решиться США и Россия в войне против ОПЕК, на оживление нормального спроса понадобится не менее года. Рынок нефтепродуктов ждет тяжелый кризис избыточного предложения.

Уже в апреле ждем дисбаланс объемов около 10 млн. б/с. К концу года предложение будет превышать спрос в среднем 6 млн. б/с, и как результат – рост запасов на 2 млрд. барр. Ситуация осложняется тем, что в среднем 76% мировых хранилищ уже заполнены.

Захеджированных объемов сланцевикам США хватит примерно до осени – именно тогда будет пик катастрофы. Если цена на WTI продержится в зоне $25-20 (или ниже) еще квартал – цепочка банкротств сильно подпортит предвыборный имидж Трампа. Компании готовы снижать буровую активность, но на прошлой неделе добыча нефти в США оставалась на уровне в 13,1 млн.б/с. Бизнес явно чего-то ждет, но политика «остановись или ты банкрот» призвана удержать на плаву хотя бы половину сланцевых компаний. Пока с начала года о банкротстве заявила только Pioneer Energy Services, остальные компании резко сокращают расходы на сервис и геологоразведку, ситуацию по мелкому нефтебизнесу вообще никто не изучает.

Каплю масла в пожар добавила Нигерия, которая хочет предложить рынку свою нефть (Bonny Light и Qua Iboe) с дисконтом в $3 к текущей цене Brent.

Напомним: с 1 апреля участники сделки ОПЕК+ освобождаются от каких-либо обязательств по сокращению добычи нефти. РФ и Саудовская Аравия не спешат увеличивать поставки на такой «больной» рынок. Слухи о возможном возобновлении переговоров стран ОПЕК+ о новых ограничениях добычи в разных форматах – ОПЕК+США, СА+США, США+РФ, СА+США+РФ – ни один из них не имеет реальных шансов. Интерес вызывают возможные переговоры США и СА, с идеей которой выступает руководство Техаса. Идея, что Техас готов сократить добычу на 10% при аналогичных действиях РФ и СА могла бы активно развернуть котировки вверх, как минимум, на 3-4 фигуры, но позитива в этой теме также нет.

Автор: Кузнецов Сергей, валютный аналитик ForexChief.

Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле, а является частным мнением эксперта. Компания не несет ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.

 

[ForexChief_Manager]

Аналитика GBP/USD на 30-03-20

Пакет американских стимулов более чем на $2 трлн. и скоординированные действия центробанков (включая BOE) по увеличению предложения долларов, снизили рыночный стресс и сняли часть давления со стороны продавцов британских активов.

В процессе Brexit карантин: премьер-министр Джонсон, представитель от ЕС Барнье и главный британский переговорщики Фрост находятся в самоизоляции, два первых деятеля − по причине заболевания коронавирусом, третий – на подозрении. Процесс остановлен, но Лондон продолжает мечтать о контактах в формате видеоконференций. Агентство Fitch снизило рейтинг Британии на одну ступень до AA− с «негативным» прогнозом по причине непомерных (и непрозрачных!) расходов текущего правительства и неопределенности по дальнейшим отношениям с ЕС.

ВОЕ сохранил ставку и объем покупок облигаций в £645 млрд., Бейли предупредил о сильном и резком спаде с рисками долгосрочного ущерба для экономики. Основные пары с участием фунта сей факт проигнорировали.

Агентство Markit Economics выдало новую порцию негативных данных, которые показали падение составного индекса менеджеров по снабжению Великобритании в марте до минимума за всю историю. Предварительный индекс PMI для сферы услуг также упал до рекордно низкого значения 35,7 (против 53,2 в феврале и прогноза 45,0), предварительный PMI для производственного сектора Великобритании в марте составил 48,0 (против 51,7 в феврале и прогноза 45,0). Между тем это только верхняя точка перед падением, которое ожидается по итогам второго квартала, когда начнут проявляться последствия мер по сдерживанию эпидемии и замедления экономики. Как говорится, это уже более чем плохо, но спекулянты на теме монетарных манипуляций ФРС+ЕЦБ технически отработали старый интерес к покупке.

Несмотря на все показатели в зеленой зоне, оптимизм по британцу выглядит чрезмерным, европейские спекулянты активно закрывают объемы покупок, а своих факторов для роста у фунта нет. Обращаем внимание на публикацию PMI промышленности и услуг за март − в среду и пятницу соответственно.

Автор: Кузнецов Сергей, валютный аналитик ForexChief.

Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле, а является частным мнением эксперта. Компания не несет ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.

 

[ForexChief_Manager]

Аналитика XTI/USD на 01-04-20

Зона $10 вполне реальна, попытки политического контроля добычи ситуацию не улучшают. Через 2-3 месяца потребление может снизиться на 10-25%, превышение предложения во 2 квартале составит 14 млн. б/с. Мировые хранилища заполнены более чем на 75%, НПЗ снижают мощность до технологического минимума, транспортные компании отказываются принимать новое сырье. К концу лета будут переполнены даже морские резервные емкости.

Сланцевики Канады и США сворачивают производство, корпоративные юристы массово прорабатывают процедуру банкротства. Техас инициирует сокращение добычи и планирует ввести квоты. США включается в российско-арабскую нефтяную войну, но позитив от этого маловероятен: телефонный контакт госсекретаря Помпео и принца Саудовской Аравии – обычный обмен любезностями. Путин и Трамп в формате телефонной конференции лидеров G20 договорились, что министерства энергетики двух стран начнут обсуждение мер по стабилизации цен.

• Роснефть уже продает некритичные активы: Urals на уровне $15-17 не видели с 2002 года, и это еще не дно. В попытке избежать санкций компания официально ушла с рынка Венесуэлы и передала оставшиеся активы под контроль правительства РФ.
• Saudi Aramco планирует продать долю в подразделении, обеспечивающем сервис трубопроводов, для мобилизации капитала на фоне падения цен.
• Британско-нидерландская Royal Dutch Shell Plc вышла из проекта по строительству мощностей для экспорта СПГ Lake Charles (Луизиана, США). Компания также сократит расходы на $5 млрд. и приостанавливает свой план обратного выкупа акций на $25 млрд.

Пока Саудовская Аравия не отказывается от идеи затопить рынки дешевой нефтью и планирует нарастить добычу на 30% до рекордных 12,3 млн. б/с к концу апреля. Остается надеяться, что в среднесроке (при условии победы над COVID-19) рынок покинет масса слабых игроков, и не только корпоративных – в планах катастрофы также числятся Ирак и Нигерия; саудиты вернут себе контроль над основной долей рынка и начнут толкать цену вверх в попытке компенсировать убытки. Но прогнозировать это по времени, так же, как и цену для нового старта, не берется никто.

Текущие уровни пока держатся за счет локального укрепления доллара, кроме того, Китай опубликовал сильный показатель мартовского PMI в промышленном секторе, что можно считать позитивным сигналом.

Автор: Кузнецов Сергей, валютный аналитик ForexChief.

Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле, а является частным мнением эксперта. Компания не несет ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.

 

[ForexChief_Manager]

Аналитика GBP/USD на 06-04-20

Джонсон продолжает болеть, а Британия − упорствовать в нежелании продления переходного периода по Brexit, хотя очевидно, что к июню прогресса не будет и достижение торгового соглашения даже к концу года крайне маловероятно из-за карантина.

Зато Джонсон уже использует в риторике выгоду внеблокового статуса, так как Британия теперь не обязана участвовать в коллективной помощи наиболее пострадавшим от эпидемии странам. Правда, и Лондон на активную поддержку уже может не рассчитывать. Количество заразившихся вирусом в стране приближается к 50 тысячам, по числу жертв Британия уже обогнала Китай. Правительство явно опоздало с контролем распространения инфекции на ранних этапах, впрочем, как и вся Европа.

Рейтинговые агентства предрекают британской экономике самое сильное 60 лет падение в течение года − на 5%, и это очень много даже без учета последствий Brexi. Из последней статистики отметим только индекс деловой активности в секторе услуг – резкое снижение с 53,2 до 34,5, но такая динамика соответствует актуальному европейскому тренду. На текущей неделе макроэкономический фон практически пустой. Отчет по промышленному производству представляет интерес только для аналитиков, так как относится к результатам февраля. В четверг станут известны данные по ВВП в феврале, а также предварительная оценка темпов роста ВВП за март, но вряд ли рынок захочет на них реагировать.

В ритме не очень волатильного флета фунт за прошлую неделю все-таки просел на пару фигур, что вполне соответствует проблемам в политике внутренней и застою – во внешней. Тем не менее, считаем, что паника с рынков не ушла и может выстрелить в любой момент, а краткосрочные продажи в приоритете именно потому, что фундамента для роста не предвидится.

Автор: Кузнецов Сергей, валютный аналитик ForexChief.

Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле, а является частным мнением эксперта. Компания не несет ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.

 

[ForexChief_Manager]

Аналитика XTI/USD на 08-04-20

Saudi Aramco отложила публикацию официальных отпускных цен на май до результатов онлайн-встречи ОПЕК+, которая начнется завтра в 16.00 (мск). Помимо прежних участников альянса на нее приглашены представители США (участие не подтверждено), Великобритании, Канады, Аргентины, Бразилии, Норвегии, Колумбии, Египта, Индонезии, Тринидада и Тобаго.

Обсуждается сокращение добычи на 6-12 млн. б/с,, но даже вывод с рынка 10-15 млн б/с не сможет полностью скомпенсировать падение мирового спроса в 20-25 млн б/с. Но сокращение позволит замедлить темпы заполнения нефтяных хранилищ и снизит риски консервации скважин в случае затяжного простоя. Среди новых участников к пакту могут присоединиться Канада и Бразилия, об участии Норвегии пока информации нет. Однако все понимают, что контрагенты новой сделки вряд ли будут жестко соблюдать квоты, а потому политические торги набирают обороты, например, Россия отказывается принимать участие в обсуждении, если США не будет участвовать в проекте.

В целом аналитики считают заключение полноценного соглашения крайне маловероятным; саудиты и РФ обязательно оставят для себя возможность выйти из соглашения, и контроль за объемами США – отличный повод для такого шага.

США сократили свой прогноз по добыче нефти на 2020-2021 годы на 1 млн б/с, при том что во втором квартале мировой избыток предложения нефти предполагается на уровне 11.4 млн б/с. «Друзья» из ОПЕК надеялись, что американские производители проявят солидарность в теме сокращения добычи. но увы! конкретные предложения не прозвучали.

Министр энергетики США примет участие в пятничной встрече своих коллег по G20, шанс на присоединение США к текущей сделке мизерный. Трамп вообще считает, что официально брать на себя обязательства нет смысла − рынок «автоматически» заставит сократить объемы. Общая динамика цен остается туманной, но пока пандемия коронавируса сдерживает спрос, так что нефть еще долго будет продаваться значительно ниже комфортных для производителей уровней.

Автор: Кузнецов Сергей, валютный аналитик ForexChief.

Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле, а является частным мнением эксперта. Компания не несет ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.

 

[ForexChief_Manager]

Аналитика XTI/USD на 13-04-20

Четыре дня онлайн-дебатов и неделя закулисных политических торгов дали результат. Сложный, странный, но такой необходимый в данной ситуации компромисс между ОПЕК, Саудовской Аравией, Россией, США и толпой второстепенных игроков все-таки достигнут. Это самое крупное сокращение в истории: 10-15% от мирового предложения. В итоговом документе министров энергетики стран G20 нет жестких квот, но заявлено, что соглашение актуально до конца 2022 года, но подлежит обязательному пересмотру в декабре 2021-го.

Серьезной политической жертвой этой сделки выглядит только РФ. Страны ОПЕК+ сократят добычу на 9.7 млн б/д, в частности, Ирак − чуть больше 1 млн. б/д, Саудовская Аравия и Россия – по 2,5 млн. б/д, Бразилия и Канада планируют снизить объемы на 3.7 млн. б/д (с учетом естественного сокращения добычи).

Трамп снова может считаться героем эпизода: ему удалось уговорить Мексику подписать соглашение, правда, в обмен на обещание добавить в план сокращения добычи США еще и 250 тыс. «мексиканских» баррелей. Так что Мексика пострадала меньше всех – всего на 0.1 млн. б/д.

Экспансию арабской нефти в Европу никто отменять не намерен. Суверенный фонд Саудовской Аравии приобрел акции европейских нефтяных компаний на $1 млрд., в составе пакета – акции Total, Shell, Eni и Equinor ASA. Следующая покупка запланирована на июль.

Терминал в Фуджейре (ОАЭ) – ключевой хаб Ближнего Востока – уже месяц не принимает новую нефть и продукты переработки. Спрос на нефтехранилища достиг критического уровня: от Сингапура до Кушинга резервуары практически заполнены и реального решения проблемы пока нет.

Рассуждать на тему, хватит ли вывода с рынка максимальных объемов добычи для роста цен, можно будет только через 2-3 месяца после снятия карантина в ключевых странах. Увы, ключевые потребители остаются вне рынка и все прогнозы негативны.

Автор: Кузнецов Сергей, валютный аналитик ForexChief.

Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле, а является частным мнением эксперта. Компания не несет ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.

 

[ForexChief_Manager]

Аналитика GBP/USD на 15-04-20

На фоне ослабления доллара королевская валюта медленно, но уверенно восстанавливается, и пытается всех убедить, что критические зоны ниже 1,18 будут неактуальны, как минимум, до снятия карантина, который, кстати, Доминик Рааб вчера продлил до 7 мая. Пока сильных факторов, способных развернуть основную пару, не наблюдается.

Состояние премьер-министра стабилизировалось, сам Джонсон сообщает, что достаточно бодр для выполнения своих обязанностей, но пока это единственная хорошая новость. Британия находится на 5 месте в мире по количеству летальных исходов. В то время как график заболевших COVID-19 пытается выстроить «плато», по мнению экспертов, реальное количество заразившихся вирусом может быть на 20% выше – процесс тестирования не справляется с нагрузкой.

По данным Центра экономических и деловых исследований Британии, каждый день карантина обходится экономике примерно в £2,4 млрд. Рааб неоднократно заявлял, что карантинные меры приносят результаты и появляются первые признаки того, что распространение «коронавируса» в стране приостанавливается. Запланированы переговоры с министрами Северной Ирландии Уэльса и Шотландии для согласования совместных действий. Действия правительства активно поддерживает население: 74% опрошенных считают, что победить эпидемию сейчас важнее, чем перезапустить экономику, а о незавершенном Brexit уже мало кто вспоминает.

Статистики и каких-либо чисто британских событий на текущей неделе нет, приходится прислушиваться к европейскому информационному шуму, но попытки воодушевить рынок идеями о постепенном снятии карантина пока неудачны. Увы, сейчас любые заявления и отдельных правительств, и деятелей от ЕС о новых стимулирующих мерах никакого прямого действия на экономику не оказывают.

Все крупные покупки уже в работе, ждем коррекцию. Новые позиции имеет смысл открывать только после уверенного пробоя зоны защиты 1,2750-1,2820 со среднесрочными целями 1,3150 и 1,3280.

Автор: Кузнецов Сергей, валютный аналитик ForexChief.

Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле, а является частным мнением эксперта. Компания не несет ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.

 

[ForexChief_Manager]

Аналитика GBP/USD на 20-04-20

Темп распространения вируса в Британии не снижается, а спекулянты продолжают конвертировать панику в деньги. Информацию из Чикаго об успешном тесте вакцины против COVID-19 фунт проигнорировал вместе с остальными рынками. Выход промышленного варианта американского снадобья можно ждать не ранее осени текущего года, так что Британия пытается сработать на опережение и запускает крупномасштабное производство своей вакцины. Планируется к сентябрю произвести 1 миллиона доз. Как заявил директор Дженнеровского института в Оксфорде Адриан Хилл, новая вакцина не тестировалась на людях, не прошла ни одного клинического испытания, однако медики оценивают шансы на ее эффективность более чем 80%.

Лондон в лице исполняющего обязанности премьера Доминика Рааба требует от Пекина ответов по «коронавирусу» и обещает пересмотреть отношения с Китаем (в сторону ужесточения) после того, как проблема эпидемии будет решена. Также Рааб заявил о продлении карантина минимум на три недели, так как несвоевременная отмена ограничений нанесет ущерб и сектору здравоохранения, и экономике − BOE в лице Бейли допускает падение ВВП на 35% во 2 квартале. И никто в правительстве не готов взять на себя такую ответственность – ждут, что решение примет лично премьер Джонсон после выздоровления.

Британия все также отказывается от продления переходного периода и отвергает любое обсуждение этой темы. Аргументы пока старые: нежелание платить взносы ЕС при продлении переходного периода, финансировать помощь ЕС проблемным странам, самостоятельное регулирование налоговой политики.

Тема возобновления переговоров по Brexit – слишком слабый фактор для фунта в текущей ситуации. Первый сеанс телефонных переговоров Фрост- Джонсон-Барнье состоится завтра, но какой-либо сильный прогресс до июня маловероятен. Тем не менее, даже слабонегативные комментарии поддержат падение фунта.

Обращаем внимание на отчет по рынку труда (завтра), инфляционный отчет в среду, PMI промышленности и услуг в четверг, розничные продажи в пятницу.

Автор: Кузнецов Сергей, валютный аналитик ForexChief.

Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле, а является частным мнением эксперта. Компания не несет ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.

 

[ForexChief_Manager]

Аналитика XTI/USD на 22-04-20

Вчера в срочном порядке была проведена видеоконференция ОПЕК+, на которой обсудили возможные меры по стабилизации рынка. Участники готовы начать сокращение добычи уже сейчас.

Отрицательные цены майского фьючерса WTI – технический биржевой коллапс, связанный с переполнением терминалов – уронил в моменте все базовые сорта до минимальных уровней. Терминалы в Кушинге заполнены на 70% (более 80% − небезопасно), свободные мощности составляют менее 8 млн.барр. Вирусному рынку нефть не нужна, продавцам придется доплатить покупателям, чтобы или объемы были отгружены физически, или компании компенсировали расходы на критически подорожавшее хранение. Кроме того, из майского в июньский контракт переливает деньги US Oil Fund – мастодонт рынка «бумажной» нефти, за счет чего цена на июнь уже обвалилась на 70%.

«Минусовая» цена мотивирует независимых производителей из США и Канады включаться в процесс сокращения. У Трампа есть шанс выгодно разрулить ситуацию: угрожая закрыть страну для импортного сырья, он может усадить за стол переговоров основных игроков. Фактически ни русская, ни арабская нефть Штатам даже даром не нужны, тем более, что США пришлось продлить до 1 декабря разрешение Chevron на работу в Венесуэле.

Пока официальное перемирие только обостряет войну: Саудовская Аравия все также предлагает Brent со скидкой до $10 в случае отказа покупателя от Urals. Фронт перемещается на «историческую территорию» российских Sokol и ESPO Blend: Saudi Aramco с коллегами (Ирак, ОАЭ, Кувейт) снижают цены для покупателей в Азии на поставки в мае-июле примерно на $3-5 для всех сортов.

Арабская ценовая агрессия особенно опасна на фоне скандала в Сингапуре: при обсуждении с кредиторами условий отсрочки выяснилось, что реальные обязательства Leong Trading составляют примерно $4.05 млрд. при активах на $714 млн., а залоговые запасы сырья давно проданы. Компания является ведущим игроком на рынке бункерного топлива Азии и активным участником системы, которая формирует цены на нефть в регионе. После махинаций с отчетностью Leon Trading кредитные линии ведущих банков пересматриваются для всего сырьевого сектора.

Автор: Кузнецов Сергей, валютный аналитик ForexChief.

Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле, а является частным мнением эксперта. Компания не несет ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.

 

[ForexChief_Manager]

Аналитика GBP/USD на 27-04-20

Второй раунд онлайн-переговоров между группами Барнье и Фроста ничего не дал, участники все также движутся по разным орбитам. Ни по одному из ключевых вопросов нет прогресса, и даже предстоящий экономический шок от пандемии COVID-19 на британскую риторику не влияет.

Барнье в пятницу официально заявил, что Лондон категорически отказался продлевать сроки действия «переходного периода» (решение должно быть принято до 30 июня) и вообще не занимается вопросами, необходимыми для согласования торгового соглашения. Британия получила новую порцию обвинений в затягивании переговоров об условиях сотрудничества после 31 декабря. Лондон «отказался» от коррекции условий для ведения бизнеса, свободного перемещения людей, товаров и услуг, по разработке ветеринарного и санитарного режима контроля на границе между Ирландией и Северной Ирландией.

В начале июня Евросоюз планирует выполнить переоценку ситуации с Brexit в зависимости от достигнутого прогресса, однако независимо от его результатов, Великобритания не будет принимать участия в долгосрочном плане по восстановлению экономики после пандемии.

Согласно срединному прогнозу в опросе Reuters, за 1 квартал ВВП потеряет более 13% − это будет самое сильное падение со времен Второй мировой войны. Предварительные индексы PMI за апрель уже упали намного ниже даже самых пессимистичных прогнозов, но собственная статистика, в том числе и негативная, игнорируется. Информация о каких-либо мерах стимулирования экономики от правительства или BOE в открытом доступе не публикуется, никаких фундаментальных факторов для динамики фунта нет.

Пара пока держится в диапазоне, но по обе стороны канала уже виден сильный краткосрочный интерес, пока перевес в сторону продаж слабый. Возвращение премьера Джонсона к работе может привести к краткосрочному росту фунта в основных активах.

Автор: Кузнецов Сергей, валютный аналитик ForexChief.

Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле, а является частным мнением эксперта. Компания не несет ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.

 

[ForexChief_Manager]

Аналитика XTI/USD на 29-04-20

Июньский фьючерс WTI резко снижается, так как крупные игроки срочно переливают капитал, как минимум, в июльские контракты или далее, опасаясь повторения ситуации с минусовыми ценами. До экспирации майских контрактов остается три недели.

Например, крупнейший нефтяной ETF − United States Oil Funds – уже продал всю позицию в июньских фьючерсах, а S&P Global настойчиво рекомендует своим клиентам избавиться от контрактов с поставкой в июне. Напомним, что на изменения в индексе S&P GSCI нервно реагирует ключевой инвестиционный капитал, в частности − пенсионные фонды.

Возможности для хранения нефти на суше практически исчерпаны. Емкости в Кушинге уже заполнены выше технологического предела 80%, в мае-июне этот уровень может вырасти до 90%, что считается прямой угрозой безопасности. Чтобы снять проблему, США нужно по результатам апреля сократить добычу нефти на 1 млн. б/с. На текущий момент в Стратегическом запасе хранится около 1.1 млн. бар «частной» нефти и при переполнении этот объем должен быть изъят в первую очередь.

Появилась информация о полном заполнении нефтехранилищ Южной Кореи, цена фрахта морских площадок растет. По данным Reuters, в пробке у побережья Северо-Западной Европы стоят более 30 танкеров, в зоне порта Сингапура дрейфуют более сотни, у побережья Калифорнии − более 20 судов с 20 млн. барр на борту. Кроме падения спроса, причиной роста запасов считаются сложности с транспортировкой и разгрузкой судов в условиях карантина.

С 1 мая начинает действовать сделка ОПЕК+ по совокупному сокращению добычи на 9,7 млн. б/с – это при условии полного соблюдения договоренностей всеми участниками. Трудно прогнозируется ситуация с объемами стран вне ОПЕК+, которые в новой сделке ничего не обещали. Давление на цену сохранится ближайшие 4-6 недель: первый результат даже при самом позитивном раскладе может быть виден не ранее конца мая, так что паника с июньским контрактом вполне понятна.

Очередная попытка уйти в критическую зону ниже $13 (с перспективой в зону $10) пока неудачна, но цель на новую катастрофу не отменяется. Советовать покупать в такой ситуации никто не рискует.

Автор: Кузнецов Сергей, валютный аналитик ForexChief.

Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле, а является частным мнением эксперта. Компания не несет ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.

 

[ForexChief_Manager]

Аналитика GBP/USD на 04-05-20

Переболевший коронавирусом премьер-министр Джонсон заявил, что пик заболеваний Британией пройден, план по ослаблению карантина правительство готовит к публикации на текущей неделе. Судя по опросам, население все-таки поддерживает идею жесткого локдауна − возможности страны по тестированию крайне ограничены; после отмены ограничений вторая волна инфицирования практически гарантирована..

Вести с фронта торговых переговоров неутешительны: правительство не намерено принимать условия переговоров с ЕС, так как европейская сторона в процессе унижает Британию как суверенное государство, навязывая стране верховенство права Европейского суда и обязательства по совместному использованию рыболовных вод. Реакции от группы Барнье пока нет

Итоги переговоров Джонсон сотоварищи намерены обсудить в июне, после чего решать, продолжать их или готовить выход из переходного периода в конце года без заключения торговой сделки. До этого момента осталось всего два раунда переговоров, ни одна из сторон уступать не намерена.

Начинается эпопея торговых переговоров с США, что при первом же позитиве может привести к краткосрочному росту фунта, но выгоды Британии от «экономической» дружбы с США весьма незначительны, в то время как отсутствие торгового соглашения с ЕС обрушит ВВП Британии в течении 2-4 месяцев.

Текущие продажи фунта, прежде всего, связаны с ухудшением британского фундаментального фона. В апреле в результате приостановки работы предприятий производственная активность в Великобритании сократилась сильнее, чем прогнозировалось. В частности, индекс деловой активности в производственном секторе был пересмотрен до рекордного минимума 32,6.

Обращаем внимание на публикацию PMI сектора услуг в среду Заседание BOE будет проходным, но вероятны сюрпризы, связанные с оценкой влияния пандемии на экономику. Например, Банк Англии готов анонсировать изменения в действующей программе смягчения (£645 млрд.), что при прогнозе спада экономики во 2 квартале 2020-го на 8-10% будет вполне логичным шагом.

Автор: Кузнецов Сергей, валютный аналитик ForexChief.

Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле, а является частным мнением эксперта. Компания не несет ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.

 

[ForexChief_Manager]

Аналитика XTI/USD на 06-05-20

Угроза переполнения хранилищ и паника вокруг перепроизводства постепенно теряет актуальность. Основные бенчмарки показали наиболее активный рост за последние полгода – первая реакция на частичное снятие карантина, сокращение мировой добычи и остановку крупных сланцевых компаний США. Еще один позитивный сигнал − данные от Минэнерго США показали гораздо меньший, чем ожидалось, рост запасов в Кушинге.

Избыток предложения достиг максимума, запасы в Китае уже стабилизировались, в США постепенно растет автомобильный трафик, в большинстве стран, снимающих ограничения, восстанавливается потребление и экономическая активность. Но риск, что из-за преждевременного смягчения карантина мир только приблизится ко второму этапу пандемии, сохраняется. Так что столь активный рост означает только техническую отработку накопленного интереса к покупке, а не реальное восстановление спроса. Поставки арабского сырья достигли максимума с января 2017-го: Саудовская Аравия, Ирак, Кувейт и ОАЭ в апреле отгружали в среднем по 19 млн. б/д – на 2 млн. барр больше, чем в марте. Так что рынок нефтепродуктов останется профицитным еще, как минимум, пару месяцев.

Железнодорожная комиссия Техаса, несмотря на довольно мрачные перспективы и ряд крупных банкротств, даже не провела полноценную оценку ситуации и не намерена водить квоты на добычу, так как считает, что рынок способен восстановиться самостоятельно. В частности, сланцевая отрасль намерена усилить активность уже существующих скважин при устойчивом возвращении цен на нефть к $30-32.

На текущий момент спекулянты могут достаточно легко толкнуть цену в зону 36.50-38.00, но удержаться там достаточно сложно. Фундаментальных поводов для существенного роста все также нет.

Автор: Кузнецов Сергей, валютный аналитик ForexChief.

Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле, а является частным мнением эксперта. Компания не несет ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.

 

[ForexChief_Manager]

Аналитика GBP/USD на 11-05-20

Темпы эпидемии остаются критически высокими – Британия уверенно «держит» второе место в мире по количеству смертей. Джонсон и команда, по аналогии со своим большим другом Трампом, так же «успешно» провалили подготовку и борьбу с пандемией. Количество новых заражений за сутки стабильно держится на уровне 4 тысяч, что не позволяет говорить даже о стабилизации ситуации. Тем не менее, правительство считает, что страна прошла «статистический» пик эпидемии, и успешно переболевший этой заразой Джонсон намерен смягчить карантин с 11 мая.

BOE не стал корректировать ставки и параметры программы выкупа активов, но Бэйли признал, что регулятор может пойти на этот шаг в следующем месяце. Отрицательные процентные ставки пока не рассматриваются, а вот наращивание объемов QE практически гарантировано.

Банк Англии считает, что страна может столкнуться с самым большим экономическим спадом за последние 300 лет, в частности, аналитики ожидают замедления инфляции в ближайшие 2-3 месяца ниже 1%, падения потребления на 12%, а экономики в целом – на 25% в течение трех месяцев. Рост безработицы может увеличиться более чем в 2 раза − до 9% от совокупного состава рабочей силы.

Второй раунд переговоров с ЕС открывается сегодня. Это предпоследний «сеанс дискуссии» перед финальными переговорами 1 июня, после которых правительство Джонсона намерено принять окончательное решение, и даже эпидемия не заставила Британию скорректировать цели. Вариантов два: продолжать переговоры, если будут согласованы основные принципы будущей сделки, или начинать юридическую подготовку к Brexit без сделки. Итоги переговоров услышим от Барнье в пятницу – заявление может привести к сильной реакции фунта и евро. В среду обращаем внимание на блок статистики с данными по ВВП.

Автор: Кузнецов Сергей, валютный аналитик ForexChief.

Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле, а является частным мнением эксперта. Компания не несет ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.

 

[ForexChief_Manager]

Аналитика XTI/USD на 13-05-20

Доминирует на рынке совсем невирусная тема. В нефтяном Королевстве неспокойно − Saudi Aramco отчиталась о снижении прибыли на 25% в сравнении с 1 кв прошлого года, объем резервов показал самое сильное падение за 17 лет. С 1 июня приостанавливается выплата прожиточного минимума, а с 1 июля повышается НДС в 3 раза (до 15%). Несмотря на это, Саудовская Аравия готова в одностороннем порядке дополнительно сократить добычу в июне на 1 млн.б/д; этот шаг должен стимулировать остальных участников сделки ОПЕК+ на более активное выполнение своих обязательств. Ответная реакция уже получена от ОАЭ (−100 тыс. б/д) и Кувейта (−80 тыс.б/д).

Еще одна причина арабской «жертвы» − вывод американских систем ПВО «Patriot», размещенных на территории Саудовской Аравии и других стран Ближнего Востока после серии атак на нефтяные объекты Saudi Aramco. Рассматривается план сокращения военного присутствия ВМФ США в Персидском заливе. Вряд ли Трамп считает нынешний Иран менее опасным, чем прошлогодний, или планирует использовать военные ресурсы более рационально, например, против Китая. Цель такого демарша – наказать Эр-Рияд за обвал цен на нефть и попытка заставить «заплатить» за понесенные США убытки.

На текущий момент за счет демпинга отпускных цен на апрельские и майские поставки саудитам удалось получить логистическое преимущество на ключевых азиатских экспортных рынках, поскольку ее поставки в Китай в апреле выросли до 2,2 млн. б/д, а в Индию до 1,1 млн б/д. Но общее напряжение на рынке пока сохраняется. Увы, июньские цены на поставку нефти марки Arab Light в Азию уже пришлось повысить на $1.40, а также пришлось отменить ряд скидок для Европы, которые были введены как политика давления на Россию.

Расчет на оживление потребления топлива после смягчения карантина COVID-19, скорее всего, не оправдается, и вторую волну пандемии можно считать гарантированной. США переживают самое масштабное снижение числа буровых установок в истории и дно этого процесса еще впереди. Данные по запасам особого влияния пока не имеют.

Несмотря на то что цена никак не может уйти из сильной зоны 25, технически рынок выглядит медвежьим, а перспектива роста в выше 37.50-39.00 (согласно последним прогнозам EIA) выглядит больной фантазией. Крупные объемы пока смотрят только вниз

Автор: Кузнецов Сергей, валютный аналитик ForexChief.

Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле, а является частным мнением эксперта. Компания не несет ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.