ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 20.01.2015 г.
Вслед за ШНБ Датский ЦБ ждет снижения евро
Ожидание рынков начала стимулирующих мер от Европейского центрального банка усиливается. На прошлой неделе Национальный банк Швейцарии выразил свои ожидания прекращением привязки франка к единой валюте из-за опасения ее дальнейшей девальвации. То же мнение выразил и Центральный банк Дании, который в понедельник понизил депозитную ставку с отметки -0.05% до -0.2%, при этом ставка кредитования также была снижена с 0.2% до 0.05%. Тем самым ЦБ показал, что надеется защитить свою национальную валюту от укрепления против евро.
Международный валютный фонд (МВФ) понизил рост мировой экономики в 2015 году до 3.5% против 3.8%, как ожидалось ранее. В фонде считают, что стагнация в еврозоне и Японии будут заставлять и далее местные ЦБ проводить мягкую денежно-кредитную политику. Это будет радикально расходиться с другими ожиданиями – повышением краткосрочных процентных ставок в США. Штаты остаются по сути единственной экономикой, которая стремится к нормализации монетарной политики и, похоже, если не произойдет замедления ее экономики, повысит ставки в середине этого года.
Это диаметрально разводит в разные стороны монетарные политики еврозоны и Японии с одной стороны и США с другой. И если действительно Штаты пойдет на ужесточение денежно-кредитной политики – это приведет к значительной турбулентности на мировых рынках и полному пересмотру отношения инвесторов к движению капиталов и активов на всех сегментах мирового рынка, конечно, включая и валютный.
Можно предположить, что, несмотря на повышение ставок, капитал продолжит притекать в американскую экономику, что собственно уже сейчас происходит и эту картину ярко демонстрирует ситуация на долговом рынке США, государственные облигации которого пользуются большим спросом несмотря на снижение доходностей. Кстати, в понедельник член ФРС президент ФРС-Сент-Луис Джеймс Буллард заявил, что рост цен на государственные облигации как раз и происходит из-за спроса на эти долговые бумаги инвесторами из Европы и развивающихся стран.
Получается так, что бенефициаром нынешней ситуации на мировых рынках капитала являются США, которые в полной мере будут ее использовать и далее после повышения ставок, что только усилит приток капитала в ее экономику. Что будет усиливать позиции доллара как мировой валюты, что сейчас крайне необходимо для Америки и с политической точки зрения в конфликте с Россией и Китаем. Поэтому наше мнение о том, что позиции доллара, скорее всего, будут усиливаться в этом году остается без изменения.
Оценивая рыночную картину, можно отметить, что консолидация на валютном рынке до решения ЕЦБ по монетарной политике продолжится, европейский фондовый рынок, по-видимому и далее будет пытаться подрастать на ожиданиях притока капитала после объявления программы количественное смягчение от ЕЦБ, золото, вероятно, продолжит расти, так же, как и американский доллар.
Из экономической статистики сегодня будут интересны данные из Германии и еврозоны, а также выступление члена ФРС Пауэлла.
Главное в новостях (время московское):
10:00 Германия Индекс цен производителей декабрь – прогноз -0,3% м/м; предыдущее значение 0,0% м/м
13:00 Германия Индекс экономических настроений ZEW январь – прогноз 40,1; предыдущее значение 34,9
13:00 Еврозона Индекс экономических настроений ZEW январь – прогноз 37,6; предыдущее значение 31,8
16:30 Канада Производственные продажи ноябрь – прогноз -0,5% м/м; предыдущее значение -0,6% м/м
18:00 США Выступление члена FOMC Пауэлла
Сергей Невский, валютный стратег IC Markets
Вслед за ШНБ Датский ЦБ ждет снижения евро
Ожидание рынков начала стимулирующих мер от Европейского центрального банка усиливается. На прошлой неделе Национальный банк Швейцарии выразил свои ожидания прекращением привязки франка к единой валюте из-за опасения ее дальнейшей девальвации. То же мнение выразил и Центральный банк Дании, который в понедельник понизил депозитную ставку с отметки -0.05% до -0.2%, при этом ставка кредитования также была снижена с 0.2% до 0.05%. Тем самым ЦБ показал, что надеется защитить свою национальную валюту от укрепления против евро.
Международный валютный фонд (МВФ) понизил рост мировой экономики в 2015 году до 3.5% против 3.8%, как ожидалось ранее. В фонде считают, что стагнация в еврозоне и Японии будут заставлять и далее местные ЦБ проводить мягкую денежно-кредитную политику. Это будет радикально расходиться с другими ожиданиями – повышением краткосрочных процентных ставок в США. Штаты остаются по сути единственной экономикой, которая стремится к нормализации монетарной политики и, похоже, если не произойдет замедления ее экономики, повысит ставки в середине этого года.
Это диаметрально разводит в разные стороны монетарные политики еврозоны и Японии с одной стороны и США с другой. И если действительно Штаты пойдет на ужесточение денежно-кредитной политики – это приведет к значительной турбулентности на мировых рынках и полному пересмотру отношения инвесторов к движению капиталов и активов на всех сегментах мирового рынка, конечно, включая и валютный.
Можно предположить, что, несмотря на повышение ставок, капитал продолжит притекать в американскую экономику, что собственно уже сейчас происходит и эту картину ярко демонстрирует ситуация на долговом рынке США, государственные облигации которого пользуются большим спросом несмотря на снижение доходностей. Кстати, в понедельник член ФРС президент ФРС-Сент-Луис Джеймс Буллард заявил, что рост цен на государственные облигации как раз и происходит из-за спроса на эти долговые бумаги инвесторами из Европы и развивающихся стран.
Получается так, что бенефициаром нынешней ситуации на мировых рынках капитала являются США, которые в полной мере будут ее использовать и далее после повышения ставок, что только усилит приток капитала в ее экономику. Что будет усиливать позиции доллара как мировой валюты, что сейчас крайне необходимо для Америки и с политической точки зрения в конфликте с Россией и Китаем. Поэтому наше мнение о том, что позиции доллара, скорее всего, будут усиливаться в этом году остается без изменения.
Оценивая рыночную картину, можно отметить, что консолидация на валютном рынке до решения ЕЦБ по монетарной политике продолжится, европейский фондовый рынок, по-видимому и далее будет пытаться подрастать на ожиданиях притока капитала после объявления программы количественное смягчение от ЕЦБ, золото, вероятно, продолжит расти, так же, как и американский доллар.
Из экономической статистики сегодня будут интересны данные из Германии и еврозоны, а также выступление члена ФРС Пауэлла.
Главное в новостях (время московское):
10:00 Германия Индекс цен производителей декабрь – прогноз -0,3% м/м; предыдущее значение 0,0% м/м
13:00 Германия Индекс экономических настроений ZEW январь – прогноз 40,1; предыдущее значение 34,9
13:00 Еврозона Индекс экономических настроений ZEW январь – прогноз 37,6; предыдущее значение 31,8
16:30 Канада Производственные продажи ноябрь – прогноз -0,5% м/м; предыдущее значение -0,6% м/м
18:00 США Выступление члена FOMC Пауэлла
Сергей Невский, валютный стратег IC Markets
